25 de junio de 2016
25.06.2016

España se juega mucho

25.06.2016 | 04:15

Los españoles no pudieron ejercer el jueves el voto en el referéndum sobre la salida de Reino Unido de la UE pero el resultado de la consulta no será indiferente para España. Según la OCDE, España forma parte, junto con Alemania, Austria, Bélgica, Dinamarca, Finlandia, Francia, Grecia y Suecia, del grupo de países «moderadamente expuestos» al riesgo de salida de Reino Unido de la UE: podrían perder en torno al 1 % de su PIB cuando en 2018 culminase el plazo de negociación de las condiciones de salida del club europeo. El mayor impacto (1,2 %) lo soportarían Irlanda, Luxemburgo, Holanda y Suiza por la elevada implicación entre sus economías y la británica. Otro análisis, realizado por Euler Hermes Economic Research, sitúa a España como la sexta economía más expuesta. Estos estudios son parciales porque fundamentan el grado de afección de cada país en función de tres parámetros: comercio bilateral, inversiones directas y carteras. La exposición española, directa e indirecta, es más amplia. Y para España el efecto contagio a través de los mercados financieros de bonos, acciones y tipo de cambio sería muy elevado.

La marcha del Reino Unido, noveno mayor contribuyente neto al presupuesto de la UE, supondría que el resto de los socios tendría que asumir una mayor carga para el sostenimiento de la Unión. Para España, que sigue siendo perceptor neto por escaso margen, le supondría asumir un coste estimado entre 980 y 1.000 millones de euros.

La marcha del Reino Unido de la UE impactaría negativamente en tres de los cuatro grandes factores externos (los llamados «vientos favorables de cola») que están contribuyendo de forma relevante a la recuperación de la economía española. El euro barato y los tipos de interés de la deuda en mínimos „ambos, gracias a la acción del BCE„ y la elevada afluencia de turistas extranjeros se verían lesionada por la depreciación severa de la libra y la turbulencia de los mercados financieros y de deuda. Estos tres factores externos, junto con el petróleo barato, están aportando 1,6 puntos porcentuales del crecimiento económico (3,2 % en 2015), según el cálculo del Gobierno español en su Programa de Estabilidad del 29 de abril.

Reino Unido es el cuarto mayor mercado de las exportaciones españolas (18.231 millones, equivalentes al 1,68 % del PIB) y con el que España mantiene una posición de superávit: 5.648 millones (0,52 % del PIB). El Brexit empeorará este intercambio por tres vías: previsible depreciación de la libra (lo que encarecería los bienes y servicios españoles), caída del PIB británico y, en consecuencia, menor demanda interna del país, y riesgo de que Londres y Bruselas no lleguen a un acuerdo de libre comercio y reaparezcan los aranceles y barreras aduaneras. Unas 340 empresas españolas están implantadas en Reino Unido, donde facturan 36.000 millones. Estarían expuestas al riesgo de desaceleración de la economía británica y a un tipo de cambio que mermaría sus beneficios en su cambio a euros. Una decena de estas empresas y bancos están cotizados, lo que dañaría a la Bolsa española y al consiguiente efecto riqueza sobre el conjunto de la economía española.

La inversión española en Reino Unido se estima en 62.200 millones y la británica en España (más elevada que la de cualquier otro país), en 38.000 millones. Según JP Morgan, España es el tercer mayor país inversor en Reino Unido, tras Francia (127.000 millones) y Alemania (94.000). Y Reino Unido es el principal destino de la inversión española en el extranjero (14 % del total). Una depreciación de activos dañaría a los intereses españoles.

El perjuicio para el sector turístico puede ser elevado. Los turistas británicos en España suman 15,67 millones anuales. Es el mayor colectivo de visitantes extranjeros: representan el 23 % del total y gastan 14.057 millones, el 20,9% de los 67.385 millones que dejan los turistas en el país, según el INE. La depreciación de la libra les encarecería el viaje y la estancia fuera de su país, y esto, junto con un empeoramiento económico de su país en una primera etapa, según todos los estudios, restaría flujo a España.

La colonia británica en España suma 700.000 personas (la mayor comunidad extranjera) entre residentes estables (254.000 censados), estacionales, por razones de trabajo y otros motivos. Su capacidad de gasto e inversión en España mermaría si cayera el valor de la libra. Esto impactaría, entre otros, en el sector inmobiliario. Los británicos son los extranjeros que más viviendas compran en España: 21,34 %.

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